在疫情后的世界里,美国经济相对于其他国家的强劲表现让一些看涨美国股市的投资者相信,美国股市将继续跑赢全球其他基准股指。

但一些经济学家却不这么看,他们指出美国股市目前是依赖于人工智能(AI)热潮的拉动,这构成了一个风险因素,即如果AI“泡沫”破灭,美国股市可能会跌回到与全球其他股市一致的行列。

凯投宏观(Capital Economics)的集团首席经济学家Neil Shearing领导的经济学家团队在周一的一份报告中表示,在未来18个月里,“我们认为美国股市的表现将继续优于全球其他地区,因为AI热潮所催生的泡沫正在膨胀,这将使美国股市不成比例地受益。”

不过,这些经济学家并不认为美国股市涨势会一直持续下去,因为AI泡沫“终将破灭”,那将标志着美国股市跑赢局面的终结。

根据FactSet慧甚的数据,自2008年全球金融危机以来,美国股市的表现在很大程度上都超过了全球其他国家的股市,MSCI美国指数在过去16年里上涨了300%以上,而同期的MSCI全球(美国除外)指数仅上涨了57.6%。

Shearing及其团队表示,自2008年以来,驱动美股跑赢的主要因素是每股收益和美股估值出现“更快速上升”,这得益于信息技术和AI等增长较快板块的拉动。这些经济学家还表示,DXY美元指数的走强也拖累了非美国股票的回报。

但这些经济学家认为,当AI泡沫破灭后,一切都“尘埃落定”之时,推动美国股市上涨的大多数因素都将消退,因此美股与全球其他地区的股票回报将变得“相差无几”。

尽管如此,Shearing和他的团队怀疑AI泡沫的结束是否会对美国经济产生任何“持久影响”,因为2000年代初的互联网泡沫破灭并没有终结美国的经济主导地位。

凯投宏观指出:“即使美国股市继续表现不佳,美国股市的规模也需要发生巨大变化才能被超越。导致美国占据主导地位的因素太根本了,偶尔出现的非理性繁荣也无法对其构成挑战。”

(本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营,但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。)