摩根大通：日圆融资套利平仓只完成了一半左右

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)顶级外汇策略师Arindam Sandilya表示：“我们认为投机性交易者对融资套利交易的平仓可能只完成了50%到60%，所以现在还没有尘埃落定。”

Sandilya周二在彭博电视(Bloomberg Television)上露面时谈到了日圆融资套利交易的平仓是否还有继续下去的空间。

Sandilya说，这个今年最拥挤的交易之一现在只完成了一半左右的平仓。

这可能意味着美国股市将遭遇更多痛苦。过去几天，日圆融资套利交易的平仓被指加剧了夏季抛售。

Sandilya说，大多数人可能都同意，日圆是发达市场或新兴市场中被低估最多的货币。

他表示，摩根大通的研究表明，像近期日圆快速升值这样的剧烈波动一旦开始，往往会持续一段时间，但速度可能会放缓。

Sandilya表示：“许多时候，这种走势往往会延续下去，尽管速度会变慢。”

7月初，日圆兑美元汇率跌至38年来的最低点，低利率和汇率市场的低波动性诱使交易者以低成本借入日圆，将其转换成另一种收益率更高的货币，并投资于有望获得更高回报的资产。

策略师们说，其中一部分资金被用来增仓美国的超级大盘股和科技股。在股市上涨的过程中，这种操作可能起到了推波助澜的作用，但随着股市和美元走软，截然相反的效果出现了。FactSet数据显示，自触及38年低点以来，日圆已累计上涨逾10%。

其中约半数涨幅都发生在日本央行7月底加息以来的过去几个交易日内。同期全球股市的抛售也在加速。

此外，有迹象表明交易员已开始解除日圆空头头寸。FactSet收集的美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)数据显示，在过去一个月里，杠杆基金减少了日圆空头头寸。

但根据最新的周度数据，在日本央行上周采取行动前，这些交易员似乎又重拾部分头寸，该数据显示，他们持有的日圆净空头合约有70,300份左右。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）