但当鲍威尔本周再次到国会作证时，他开始为降息做铺垫，这可能会被证明是更坚实的降息基础。他指出，劳动力市场降温意味着持续高通胀的潜在源头已经减弱。他还表示，就业市场的进一步疲软可能是不必要的，也是不受欢迎的。

鲍威尔周三表示，既要确保通胀回到美联储2%的目标，又要防止裁员人数激增，如何在两者之间取得平衡，“是让我彻夜难眠的头等大事”。鲍威尔说：“努力做出决定，为实现二者的平衡创造最好的机会，这就是我在凌晨时分思考的事情。”

鲍威尔周二表示，劳动力市场“不是经济中广泛通胀压力的来源”，鉴于过去两年美联储官员对劳动力市场过热可能会维持高通胀的担忧程度，鲍威尔的这一观点很有启发性。

鲍威尔说，高通胀是由非常强劲的需求与已经被疫情搞得一团糟的供应链之间的冲突造成的。由于劳动力和商品市场的瓶颈有所缓解，尽管去年经济稳健增长，但通胀却有所下降。他周三说：“我认为，我们现在对（通胀的）来源有了更多的了解，因为我们可以看到是什么导致了通胀的消退。”

5月份，按照美联储首选通胀指标衡量的通胀率降至2.6%，低于上年同期的4%，但仍高于美联储2% 的目标。美国劳工部将于周四公布以另一种指标CPI衡量的6月份通胀情况。

鲍威尔本周的证词可能没有在投资者中引起很大轰动，因为他没有暗示美联储有可能在本月晚些时候的会议上降息，而且市场人士此前已经开始预期美联储可能会在9月份会议上开始降息。

不过，对于资深美联储观察人士来说，这些最新言论还是值得注意的，因其表明降息的门槛可能比几个月前降低。

“风向已经发生转变，”前美联储理事Laurence Meyer周三在给客户的一份报告中表示。鲍威尔小心翼翼，没有对降息时间给出暗示，以避免预先承诺即将采取的行动，今年早些时候令人失望的通胀数据已经让他焦头烂额。但鲍威尔的言论表明，他认为“通胀已重回正轨”，而劳动力市场“正处于不必要的放缓边缘”，Meyer表示。

2022年和2023年，美联储以40年来最快速度多次加息，以抗击通胀。自去年7月以来，官员们一直将基准利率维持在5.25% 至5.5% 之间，这是二十多年来的最高水平。

官员们正试图平衡两种风险，一种是降息的步伐过于缓慢，另一种是行动步伐太快。过早降息可能会使通胀率稳定在美联储的目标之上。虽然裁员率较低，但随着经济疲软，裁员率往往会迅速上升，在这种情况下继续将利率保持在过高水平并不合适。

6月份失业率已从去年年底的3.7% 攀升至4.1%，主要是因为招聘速度放缓，新工人或重新进入劳动力市场的工人需要更长时间才能找到工作。目前问题还不是很大，因为裁员率仍然较低。

在过去两年中，移民的到来增加了劳动力供应，但在未来几个月里，移民数量有可能会减少，从而导致失业率回落。

但包括鲍威尔在内的美联储官员已经表示，他们对失业率因令人担忧的原因而继续攀升的迹象保持高度警惕。“通胀方面的工作还没有完成。我们还有更多工作要做，”鲍威尔说。“但与此同时，我们需要注意劳动力市场现状，我们已经观察到劳动力市场出相当明显的疲软。”