降息趋势不变ESG成后市主流？市场趋势全方位解析

经济日报25日举行《2025投资论坛 ETF创富大趋势》投资论坛。统一投信新金融商品发展处资深副总经理张美媛以「联准会按下降息键，债券ETF投资全攻略」为题，建议投资人在面对不确定的市场环境时，应该保持灵活，根据市场变化调整投资组合，以实现最佳的投资回报。

首先，市场趋势方面，具备「三大」未来市场趋势。张美媛分析，第一：美国降息循环启动。美国的降息循环已经启动，虽然其大趋势不变，但因川普上任及其政策影响，降息的幅度和速度有所放缓且伴随波动，但并未削弱整体市场，反而为投资人创造伺机进场或进行波段操作的机会。

事实上，依据本次2024年12月联准会的经济预测，显示对于美国景气乐观，明年降息码数从4码降为2码，中性利率上调到3.0%。此外，根据彭博市场分析师预估，今年第4季通膨相对第3季微幅上升，观察明年通膨预估上调，显示由于明年不确定因素较多，对通膨预估有上调但缓慢下调，长线上朝向联准会通膨目标2.0%。

第二，美国软著陆机率高。近期美国经济数据显示，经济软著陆的可能性持续提升，整体经济环境保持稳健。而美国就业市场与整体经济仍展现稳健增长，企业违约风险相对较低。

值得注意的是，11月ISM服务业指数为52.1，已连续五个月稳定站在50的荣枯线以上，显示内需虽然放缓，但整体服务业仍处于扩张状态；11月ISM制造业指数达48.4，优于市场预期，显示制造业活动有所回温，可能反映出大选后政策不确定性的缓解，企业信心恢复，甚至有企业提前因应川普的关税政策进行备货。

第三，全球ESG将成为未来投资趋势。值得注意的是，永续发展的日益关注正推动ESG投资，各国政府也制定了永续发展目标并大力推动，预计到2034年，全球ESG 投资市场规模将从2024年的29.86兆美元增至167.49兆美元左右，复合年增长率为18.82%。

在目前的市场环境中，利率水准相较历史平均偏高，提供了长线布局债券的良好机会。同时，ESG投资作为未来资金流入的主力方向，建议投资人关注相关表现良好的标的与基金产品。此外，考虑到美国经济软著陆的可能性，搭配降息带来的政策宽松环境，可采取分批布局的策略，平衡收益与风险。

展望后市，ESG资金将继续流入优秀企业及相关债券，尤其在美国经济软著陆背景下，投资者可考虑头等债及绿色债券。现阶段，高收益与稳健报酬间的平衡可借由配置ESG指数及长期债券达成，预期在降息循环期间，相关资产表现将持续可期。