承认近期通胀改善和风险更加均衡的措辞，以及前瞻性指引的任何变化，都将为鲍威尔的新闻发布会奠定基调。鲍威尔可以在会上详细说明官员们如何处理降息问题。

一些分析师认为，鲍威尔将为9月份降息打开大门，但不会明确承诺采取任何行动。前美联储高级顾问William English表示：“如果从现在到9月份，通胀消息良好，那么他们可以说，‘好吧，现在我们有信心走在正轨上，我们将开始降息’。”

为何官员们越来越接近降息？

今年早些时候，美联储官员曾考虑在通胀消息好转的基础上降息。但2月份和3月份出人意料的强劲通胀数据打消了这些计划。

但最近，通胀低于预期。此外，有迹象表明经济放缓幅度可能超过预期，尤其是在房地产市场冻结和低收入消费者状况疲软的情况下，这可能会让官员们更加放心，确信更高的利率正对经济活动和通胀产生期望中的影响。

“美联储知道自己下的药是对路的——经济中一些相对较弱的部分正在放缓，尽管其他部分仍然强劲，”前印度央行行长拉詹(Raghuram Rajan)说。

“会有一种声音诱惑说，‘嗯，我们如果真想实现软着陆，现在就应该开始降息，因为我们处于限制性模式已经有一段时间了’，甚至即便是在美联储降息之后，政策或许仍会具有限制性，”拉詹说。

为何不现在就降息？

多位前美联储官员和私营部门经济学家已表示，支持9月份降息的所有理由——包括通胀方面传来更好的消息，以及支出和招聘放缓正导致经济过度降温可能性增大的迹象——现在同样适用，该央行应该在周三降息。

然而，美联储高官已暗示，他们对于通胀率是否会稳稳地迈向2%的目标尚无十足把握。鲍威尔在美联储6月的会议后曾表示，首次降息将是一个“你希望做对”的“影响重大的决定”。

把7月降息的好处放到一边，多数美联储官员已暗示还没有必要降息。耶鲁管理学院(Yale School of Management)教授English说，因此，如果周三降息“会显得慌里慌张，我认为这可能于事无补”。

首次降息后会发生什么？

鲍威尔在他的新闻发布会上不太可能如此超前地谈及未来的事情，但这些考量或许会是官员们本周私下讨论的一个重点，毕竟决策者一旦首次降息，就会被更多地问及何时再次降息。

自去年以来，一种利率前景已被计入美联储官员的季度经济预测，该利率前景暗示，他们一旦首次降息，则可能每隔大约一个季度会降息一次，每次降息25个基点。

美联储官员本周不会提出新预测，但将在9月份这么做，届时他们或许可以借此展示这是否仍是一个合理预期。如果从现在到那时劳动力市场进一步走软，则官员们最初有可能在连续的会议上采取行动。美联储将于11月和12月再召开会议。

“如果他们有足够的信心在9月份采取行动，那么在11月份和12月份行动的可能性就存在，”曾在2018年至2022年担任美联储副主席、目前在Pimco任高级顾问的Richard Clarida说。

相关近期前景面临一种尴尬的复杂局面：11月为期两天的政策会议将在11月5日总统大选的次日开始。虽然美联储以往曾在大选前后进行政策调整，但官员们在决策时会尽量保持不涉及政治。这就要求他们在与公众的信息沟通中做到清晰、可预测和深思熟虑。