今年，生产芯片设备的制造商尽情狂欢，而为此“买单”的主要是中国。对该行业来说幸运的是，预计这种情况还将持续一段时间。
芯片设备行业规模最大的年度展会Semicon West周二在旧金山拉开帷幕。今年的氛围比去年要好得多。去年业界担心个人电脑、智能手机和内存等主要市场对芯片的需求将迅速放缓。这些市场目前正在回暖，尽管只是略微回暖，而生成式AI服务芯片火爆的销售行情也在推动设备订单的增长。Raymond James的Srini Pajjuri在周二的一份报告中预测，今年晶圆厂设备(WFE)支出将增长2%，明年将增长约10%。
当然，在这个高度周期性的行业中，经验丰富的投资者已经走在了前面。美国三大半导体制造设备生产商应用材料(Applied Materials)、科磊(KLA Corp.)和泛林集团(Lam Research)的股价在过去12个月里平均上涨了83%，远超费城半导体指数(PHLX Semiconductor Index) 60%的涨幅。FactSet的数据显示，这三只股票目前的预期市盈率也达到了2010年以来的最高水平。
分析师们还不太担心。Pajjuri在报告中指出：“尽管估值较高，但我们认为在周期的这个阶段还不必太过谨慎。”Semicon West开幕前，Stifel的Brian Chin在他自己撰写的报告中表示，到2026年，半导体行业WFE支出将比之前的峰值增长“15%-20%”。花旗集团(Citigroup)的Atif Malik在上个月的一份报告中称，仍对这个板块持积极态度，认为华尔街的估测并未完全体现直到2027年约700亿美元的增量AI WFE的机会。
但这在很大程度上取决于中国。中国拥有不断发展的芯片制造业，并且随着美国继续采取措施限制中国获得先进半导体技术，中国业界也正致力于建立自己的国内设备市场。
Bernstein Research的分析师在周二的报告中预测，中国今年的WFE支出将从去年的360亿美元增至400亿美元。但他们还说，到2026年，中国国内设备制造行业将可满足国内33%的需求，而现在这一比例不到20%。希望到那时，应用材料、科磊和泛林集团能够找到新的市场。