近期多家外资机构发表对中国大陆股市的正面看法;高盛最新报告将MSCI中国指数12个月目标从60点上调至70点,并维持对A股的增持评级。汇丰中国A股汇聚基金经理人萧正义指出,自2024年1月底以来,MSCI中国指数已上涨31%,表现超越全球大多数成熟市场和新兴市场的股票,主要驱动因素包括大陆经济的韧性、政策支持的有力表现,以及较低的估值和投资人情绪。
汇丰中国A股汇聚基金经理人萧正义也说,国际货币基金组织(IMF)第一副总裁Gita Gopinath日前表示,IMF上调今(2024)年大陆经济成长预期至5%。IMF上调今年大陆经济成长预期,主要基于大陆第1季度GDP超于预期和积极的经济政策,这次上调体现IMF对于大陆未来经济前景乐观积极的看法,也有利于海外投资人提高对中国经济的预期。
从背后逻辑来看,一方面,大陆经济持续回升向好;另一方面,随著资本市场改革措施不断推进,在较低的估值水平下,A股投资价值越来越受到国际投资人的关注。
事实上,大陆市场对全球投资人来说至关重要。过去20年,大陆从全球第四大经济体发展成为第二大经济体,占全球GDP比重从4.8%跃升到16.9%。为了能在这个不断演变的市场制定更适切的投资决策,深入了解大陆市场对于全球投资人来说至关重要。
从政策面来看,大陆在振兴总体经济的措施显得更为积极,4月底中共中央政治局会议召开,其政策定调表现得更为积极,财政、货币端均提出要加码发力。除总体经济不断回暖外,资本市场的改革举措也提升了全球投资人的信心。尤其是新「国九条」政策挹注,若A股上市企业的股东回报能逐步提升,有望迎来长期估值上修的契机。
汇丰中国A股汇聚基金经理人萧正义认为,除了政策以外,从数据中留意到,大陆经济有持续好转迹象。大陆4月出口年增1.5%,进口则大涨8.4%,两者均优于市场预期,反映中国内需有所改善。过去数年,大陆经济进入新周期,而积极的变化也正在发生;例如高端制造领域,大陆企业的全球竞争力持续加强;在一些传统行业,供需格局也正在发生有利的转变。随著政策导向支持不断,预计会有更多A股上市公司提高分红意愿,股息率的相对吸引力提升。
未来几个月的美国经济成长与通膨数据亦将为潜在影响因素,在大陆经济成长预期改善之下,估计全球市场资金有望再度簇拥A股市场。当前A股市场估值较具成长力及吸金力的产业,如原物料、通讯服务、家电用品等产业,可望随行情转佳而挹注走势续扬,部分A股核心资产更有机会成为现阶段筹码进场主轴。
总括而言,随著大陆经济逐复苏迹象初现,大陆股市风险偏好有望提升,当前内外部环境整体有利于市场持续趋稳向好。投资人不妨关注发掘具成长潜力并能驾驭格局变化的企业,例如成长性题材、产业涨升空间题材、政策利多题材等标的等投资机会。