就在一个月前,华尔街还在推广一种风靡全球外汇市场的交易策略,即投资者试图利用各国之间的利率差异进行的利差交易。

所谓的利差交易是投资基金的一种常用策略,被认为在未来几个月很可能受益于相对低迷的波动性和全球央行可能出现的利率走势分化。

但这种情况在本月早些时候开始发生变化,由于墨西哥执政党在选举中取得压倒性胜利,引发墨西哥比索(USDMXN)大跌,之后利差交易遭到迅速解除。墨西哥执政党大获全胜的程度令市场大为意外,震撼了全天候运行的外汇市场: 追踪墨西哥股票的ETF在6月3日创下四年多来的最大单日跌幅,墨西哥比索兑美元汇率也创下2020年6月以来的最差单日表现。

随后在上周,联邦基金利率期货的交易员开始押注美联储今年降息多达两次(每次0.25个百分点)的可能性增大,尽管美联储决策者上周三给出的指引是2024年料将仅降息一次。美联储现在被认为有可能加入全球主要同行的队伍,在今年启动降息,而不是在更长的时间内把利率维持在5.25%至5.5%之间。

道明证券(TD Securities)的策略师Mark McCormick、Jayati Bharadwaj、Ray Ng和Alex Loo表示,在波动性方面,外汇市场已经陷入了一种“不真实的怪异状态”,“利差交易的解除一直是客户最近谈论的一个主要话题。”

他们在周一的一份报告中写道,“成功的利差交易需要两个条件”,即低波动性和利率走向背离。“而现在,这两个条件都不利于开展利差交易,因此令(美元)成为对冲风险上升的最佳工具。”

在美国之外,墨西哥的事态发展与全球政治动荡相互呼应,从法国到南非再到印度,都是如此震荡不安,策略师们认为,这种局面“开始重塑市场情绪”。“ ‘厄运循环’的影响力在继续微微收紧。市场正在见证一个复杂的、自适应系统的典型行为。从一个特定国家发生的看似特殊的事件开始,逐渐演变成其他国家都面临问题。”

周末发出的对法国极右翼政党领导人勒庞(Marine Le Pen)的采访显示,勒庞宣称如果她的政党获胜,她将与法国总统马克龙(Emmanuel Macron)展开合作。与此同时,ICE的DXY美元指数在纽约尾盘交易中下跌0.2%。

(本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营,但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。)