内地1月官方制造业采购经理指数(PMI)降至49.1，重返去年8月的收缩水平，连跌两个月，市场原先预计维持于上月的50.1不变。

上海商业银行研究部主管林俊泓认为，除了由于春节假期将至，工厂开工日数减少，亦因为外围商品市场回软，以及内地消费品订单提前在去年第4季反映，均造成本月制造业PMI有所回落。而在美国潜在关税困扰下，出口市场产品库存进入消化期，新出口订单跌至近1年低位。

林俊泓预计，春节过后工厂复工或需时2至3星期，加上特朗普就任美国总统后，对华关税政策未完全明朗化，很多厂商仍在观察，估计2月PMI仍将受压。若果地方政府置换债获有力消化，下半年政府投资回升，可带动市场信心，第3季PMI有机会企稳50以上的扩张水平。

另外，1月官方非制造业商务活动指数跌至50.2，林俊泓认为，内地二、三线城市楼价未见明显纾缓，认为房地产相关政策对市场影响较长远，主要是保留现存购买力，而非吸引新的购买力，楼市是否结束下行周期仍有待观察，预期建筑业商务活动指数或会低迷一段时间。

他预计，内地服务业产能变化较小，考虑到当前就业平稳，消费者信心已过最低迷时期，相信今年服务业PMI或保持于50以上。