今年，金价表现良好，攀升至历史新高。不过，世界黄金协会(World Gold Council)周三发布的一份分析报告显示，金价的这种表现在美国总统大选年并不常见。

世界黄金协会全球研究部主管Juan Carlos Artigas对MarketWatch表示，从历史上看，美国总统选举并没有对黄金的表现产生直接的、立竿见影的影响。不过，今年的选举“将发生在美国和其他国家选民日益两极分化、地缘政治风险明显上升的环境下”。

“这可能会促使投资者寻求投资黄金等对冲工具，以帮助他们管理投资组合风险，”他说。

黄金今年表现强劲，截至周二，今年迄今金价已累计上涨16%，周二结算价报2,407.30美元。7月17日，最活跃的黄金期货合约盘中一度触及2,488.40美元的历史新高，打破了5月20日创下的2,454.20美元的前纪录。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，在此之前，黄金期货于2023年12月创下盘中纪录高点，在那之前的高点是2020年8月7日创下的2,089.20美元。当时特朗普(Donald Trump)仍是美国总统，而拜登(Joe Biden)在大约三个月后赢得了总统大选。

偏离常态

今年黄金的强劲表现似乎偏离了总统选举年的历史常态。

世界黄金协会在周三发布的一份题为《从选票到金条》(Ballots to Bullion)的报告中表示，数据显示，在美国总统大选前后，黄金的表现往往逊于长期平均水平，但也并不尽然。

报告显示，在共和党总统当选前的六个月里，黄金的表现似乎略好一些，而在大选后的时间里，黄金的表现则持平。在民主党总统当选前，黄金的表现往往逊于长期平均水平，而在大选后的六个月里，黄金的表现接近长期平均水平。

金条和金币需求

与此同时，世界黄金协会的分析显示，在民主党总统主政期间，美国对金条和金币的需求“明显增加”。不过，该协会承认，仅凭这一观察结果“不足以完全决定黄金的走向”，尤其是考虑到这一结果在美国黄金ETF的流动或纽约商品交易所(Comex)期货头寸中均未得到体现。

世界黄金协会表示，当预期民主党将获胜时，美国铸币局的金币销量往往会大幅上升。

通过铸币局向授权购买者出售的金币量平均约为60,800盎司。铸币局的销售对象是官方分销商，如批发商和金融机构，而不是直接向公众出售。

在过去37年中，民主党获胜的选举月，铸币局向授权购买者出售的金币量平均为86,400盎司，而共和党获胜的选举月为71,000盎司。

“零星证据表明，零售金条和金币买家可能倾向于共和党，” 报告称。“这可以部分解释选举前后金条和金币需求的增加，尤其是当民主党获胜时。”

这种模式会延续到选举月之后，民主党获胜后的13个月内，平均每月黄金销量约为79,000盎司，而共和党获胜后的13个月内仅为32,500盎司。

在选举季度，民主党获胜时，金条和金币的平均需求约为25吨。世界黄金协会表示，这高于同期共和党获胜时的12吨。在接下来的四个季度里，如果民主党人入主白宫，黄金的平均需求约为26吨，而如果共和党政府执政黄金需求为7吨。

报告称，研究结果“表明，无论是出于人口结构、政治倾向还是更广泛的经济考虑，实物黄金需求在民主党执政下都趋于增加”。

不过，报告表示，这并不适用于其他投资需求领域。报告强调，这些结果并不适用于美国黄金ETF需求或纽约商品交易所期货头寸。

世界黄金协会表示，与此同时，党派倾向“不会对美国大选期间的金价产生持续影响”。“相反，任何一位总统的国内外经济政策都与包括黄金在内的金融资产的表现更为相关。”

有利条件下的见解

话虽如此，今年这个选举年还是有些独特之处的。

世界黄金协会在报告中表示，除了观察以往总统选举期间黄金的表现外，这一次“我们还有一个额外的有利条件，那就是知道黄金在上一届特朗普政府期间的表现”。

此外，报告称，尽管拜登退出了竞选，但可以分析他担任总统期间黄金的表现，假设他的政策在可能的新一届民主党政府领导下将“延续”，目前领先的民主党总统候选人是副总统哈里斯(Kamala Harris)。

世界黄金协会的Juan Carlos Artigas表示，无论是在上一届特朗普政府时期，还是在拜登主政以来的时间里，黄金都表现良好。

他表示，这“在一定程度上是由于两位总统的一些经济和财政政策的间接影响，同时也有其他一些独立的全球因素的影响”。

Juan Carlos Artigas表示：“无论是特朗普还是哈里斯获胜，当前的地缘政治格局，加上发达市场利率下降的影响，都可能继续为黄金的表现提供支撑。”

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）